移动版

天广消防2014年中报点评:消防工程快速突破,天津基地期待下半年扭亏

发布时间:2014-08-29    研究机构:世纪证券

期间业绩增长符合预期。公司期间实现营业收入3.2 亿元,同比增长22.9%;营业利润0.64 亿元,同比增长30.6%;归属母公司股东净利润0.57 亿元,同比增长29.9%;实现摊薄EPS0.14 元。

公司预计前三季度归属母公司净利润同比增幅为25-55%。

天津基地业绩释放缓慢。期间公司消防设备业务销售收入2.81 亿元,同比增速19.2%。其中天津基地去年下半年开始投产,今年上半年实现营业收入2928 万元,由于销售规模仍较小,投入运营经费较大,亏损152 万元,期望下半年可扭亏。

毛利率同比增加,费用率上升。公司期间毛利率31.77%,同比增加了3.48 个百分点,主要原因是主要的原材料铁、铝、铜等市场价格均同比下降而售价稳定所致;公司毛利率主要受销售产品结构变化所致,总体毛利率水平稳定。期间费用率同比增加了1.39个百分点到9.28%,主要是管理费用增加及利息收入减少所致。

消防工程业务快速突进。期间公司消防工程收入3979 万元,同比增长56.7%,此为全资子公司天广消防技术工程所得。参股(42.9%)的泉州消防安全工程收入1.04 亿元,净利润0.11 亿元,公司获得473 万的投资收益。期间公司又收购了内蒙古正伟工程有限公司,其具备两个消防1 级资质,持续优化布局消防工程业务。期间全资子公司天广消防工程新签订单1.11 亿元,参股的泉州消安新签订单3.25 亿元,消防工程业务拓展顺利。

盈利预测与投资评级:我们预测公司2014-2016 年EPS 分别为0.30元、0.43 元和0.56 元的预测,按照8 月18 日12.27 元最新收盘价,公司2014-2015 年的市盈率分别为41 倍和28 倍。考虑公司天津基地业绩释放空间,消防工程业务爆发性增长,以及收购兼并外延式拓展的潜力,我们维持对公司“买入”的投资评级。

风险提示:下半年消防工程业收入确认低于预期;天津基地下半年持续未能扭亏为盈。

申请时请注明股票名称